Résumé : Les contrats perpétuels, ou perps, sont des futures sans date d’échéance dont le prix reste proche du prix spot grâce à un taux de financement (funding rate) que se versent les positions longues et courtes. Les traders les apprécient, car ils peuvent prendre une position longue ou courte 24 h/24, avec effet de levier et sans contrat à reconduire. Le principal risque vient du levier élevé et de la liquidation automatique lorsque la marge est épuisée. Si vous souhaitez être financé, l’alternative consiste à trader les futures Micro Bitcoin et Micro Ether du CME avec un compte financé chez Phidias Propfirm.
En 2026, impossible de passer à côté des perps : on les trouve sur les exchanges crypto, sur des plateformes on-chain et désormais sur des marchés américains réglementés. Ce guide explique leur fonctionnement et ce qu’ils coûtent vraiment. Il vous présente ensuite une façon plus professionnelle de trader les mêmes mouvements du bitcoin et de l’ether.
Que sont les futures perpétuels ?
Un contrat perpétuel, aussi appelé future perpétuel, swap perpétuel ou tout simplement perp, est un contrat dérivé qui suit un actif comme le bitcoin, mais qui n’expire jamais. Vous prenez une position longue ou courte et déposez une garantie appelée marge. La position reste ouverte tant que cette marge couvre vos pertes et vos frais.
Le nom résume le principe. Un contrat à terme classique a une échéance, et son prix converge vers celui de l’actif sous-jacent à mesure que cette échéance approche. Comme un perp n’expire jamais, il lui faut un autre point d’ancrage : le taux de financement, qui donne lieu à un paiement périodique entre positions longues et courtes. Ce sont ces paiements récurrents qui expliquent pourquoi on parle aussi de swap.
Le spot fonctionne autrement. Si vous achetez du bitcoin au comptant, vous détenez réellement vos bitcoins, sans frais de financement ni liquidation. Un perp ne vous donne qu’un contrat dont les gains et les pertes suivent le prix, généralement avec effet de levier.
L’article de Wikipédia sur les contrats perpétuels et une synthèse du SC Johnson College of Business de l’université Cornell décrivent ces mécanismes de base. Pour une comparaison plus approfondie, lisez notre guide perps vs futures.
Comment fonctionne le taux de financement ?
Le taux de financement maintient le perp ancré au prix spot. Chaque plateforme calcule, à partir des marchés spot, un prix de référence généralement appelé prix de l’indice. Quand le perp cote au-dessus de ce prix, le taux de financement est positif et les positions longues (les longs) paient les positions courtes (les shorts). Quand il cote en dessous, le taux devient négatif et les shorts paient les longs. Les paiements sont échangés à intervalles réguliers, le plus souvent de 1 à 8 heures selon la plateforme.
C’est l’incitation financière qui fait le travail. Quand le perp cote avec une prime, les longs paient pour garder leur position et les shorts sont rémunérés. Les arbitragistes vendent alors le perp, achètent sur le marché spot et encaissent les paiements de financement, ce qui rapproche les deux prix.
Prenons un exemple simple. Supposons que vous soyez long sur un perp bitcoin de 10 000 $ et que le taux de financement soit positif, à 0,01 % par période (un chiffre rond pour l’illustration, et non le taux d’une plateforme). Vous versez 1 $ aux shorts à chaque période de financement. Avec un règlement toutes les 8 heures, cela fait 3 $ par jour et 90 $ sur 30 jours, même si le prix ne bouge pas. Avec 1 000 $ de marge, ces 90 $ représentent 9 % de votre capital.
Notez que les frais de financement sont calculés sur la valeur totale de la position et non sur votre marge : l’effet de levier en amplifie donc l’impact. Le taux peut aussi changer à chaque période.
Comment fonctionnent l’effet de levier et la liquidation sur les perps ?
Les perps se négocient sur marge. Vous déposez une marge initiale et contrôlez une position bien plus importante. Les leviers très élevés sont courants sur les plateformes crypto. Si les pertes font passer votre garantie sous la marge de maintenance, le moteur de liquidation de la plateforme ferme automatiquement la position.
Reprenons la position de 10 000 $ ouverte avec 1 000 $ de marge, soit un effet de levier x10. Un mouvement de 10 % contre vous suffirait à effacer toute la marge. En pratique, la liquidation intervient plus tôt, au niveau de la marge de maintenance. Les paiements de financement grignotent aussi la marge : sur un marché sans tendance, garder longtemps une position peut donc rapprocher le prix de liquidation.
Les liquidations peuvent s’enchaîner en cascade. Une liquidation forcée est exécutée au prix disponible, quel qu’il soit. Quand de nombreux traders ont des positions à effet de levier dans le même sens, les premières liquidations poussent le prix vers les niveaux de liquidation du groupe suivant, et la spirale s’auto-entretient. Des positions qui semblaient sûres quelques instants plus tôt sont alors fermées près de l’extrême du mouvement.
Pourquoi les perps sont-ils partout en 2026 ?
Les perps se sont développés sur les exchanges crypto, avant de passer on-chain. Un perp DEX est une plateforme d’échange décentralisée où les contrats perpétuels se négocient via des smart contracts, avec une garantie déposée depuis le propre portefeuille du trader. Le taux de financement, l’effet de levier et la liquidation y fonctionnent à peu près de la même façon.
Le changement le plus important a eu lieu aux États-Unis. Fin mai 2026, la CFTC a autorisé Kalshi à coter BTCPERP, un contrat perpétuel sur le bitcoin. Selon CoinDesk, elle a aussi accordé à Coinbase une no-action letter pour que les clients américains puissent accéder à des perps acheminés via Coinbase Bermuda et traités comme des « foreign futures » (futures étrangers). Le président de la CFTC, Mike Selig, a déclaré : « Having true perpetual contracts in the United States is a major step forward… » (en français : « disposer de véritables contrats perpétuels aux États-Unis représente une avancée majeure… »). Le 10 septembre 2026, Kalshi a ajouté des perps sur l’or et l’argent après avoir obtenu l’approbation de la CFTC, selon CNBC.
Quels sont les coûts cachés et les risques du trading de perps ?
Les frais affichés représentent rarement le coût total du trading de perps. Gardez ces quatre risques en tête avant de choisir la taille d’une position.
- Les frais de financement s’accumulent. Sur un trade encombré, le camp majoritaire continue de payer tant qu’il conserve sa position, même quand le prix évolue en sa faveur.
- La liquidation n’attend pas. Une brève mèche peut fermer une position à effet de levier à un mauvais prix. En marge croisée, le reste de votre solde peut aussi être entraîné dans la perte.
- Le risque de plateforme est bien réel. Sur une plateforme centralisée, c’est elle qui détient votre garantie. Sur un perp DEX, vous prenez à la place un risque lié aux smart contracts.
- Le levier est une tentation. Quand un levier très élevé est à portée de clic, la taille de vos positions cesse d’obéir à un plan.
Certaines prop firms financent désormais des traders de perps crypto. Pour les comparer, voyez quelles prop firms proposent des contrats perpétuels et laquelle choisir. Avant d’en choisir une, lisez notre avis sur une prop firm spécialisée dans les perps crypto. Pour une vue d’ensemble des stratégies crypto, consultez notre guide pour gagner de l’argent avec les cryptos.
L’alternative professionnelle : les futures Micro Bitcoin et Micro Ether du CME
Les futures à échéance cotés sur une bourse réglementée vous donnent une exposition au bitcoin et à l’ether sans taux de financement. Les futures Micro Bitcoin du CME (MBT) portent sur 0,1 bitcoin, et les futures Micro Ether (MET) sur 0,1 ether. Depuis le 29 mai 2026, les futures et options crypto de CME Group se négocient 24 h/24 et 7 j/7, ce qui met fin au « CME gap » du week-end (CoinDesk).
Ces contrats expirent. Un contrat à terme daté converge vers le prix du sous-jacent à l’échéance : il n’a donc pas besoin de taux de financement. Pour conserver une position au-delà de cette date, les traders la reconduisent (c’est le « roll ») : ils clôturent le contrat qui expire et rouvrent la position sur l’échéance suivante. Les traders intraday, qui soldent leurs positions avant la fin de la journée, ont rarement besoin de les reconduire.
C’est là qu’intervient Phidias Propfirm : le MBT et le MET font partie des produits autorisés. Un compte Express to Live offre un drawdown statique qui ne suit jamais le solde, sans règle de consistance, sans nombre minimum de jours de trading et sans limite de perte journalière. Réussissez l’évaluation, puis atteignez de nouveau le même objectif de profit sur le compte CASH financé. La règle Express to Live est simple : le premier paiement convertit le compte en vrai compte LIVE.
En toute transparence : les comptes d’évaluation et CASH de Phidias sont simulés, alors que le compte LIVE fonctionne avec de l’argent réel. Les comptes Express to Live et Fundamental doivent clôturer leurs positions avant la fin de la journée, tandis que Premium autorise à les conserver la nuit et le week-end. Les commissions figurent sur la page des règles de Phidias et sont résumées dans le tableau ci-dessous.
Perps crypto vs futures crypto du CME (MBT/MET) négociés avec un compte Phidias
Voici la comparaison point par point, avec les conditions de Phidias au 3 octobre 2026.
| Critère | Perps crypto | Futures crypto du CME (MBT/MET) avec Phidias |
|---|---|---|
| Échéance | Aucune | Contrats datés, reconduits sur le mois d’échéance suivant |
| Ancrage du prix | Taux de financement entre longs et shorts | Convergence avec le prix du sous-jacent à l’échéance |
| Plateforme type | Exchanges crypto, perp DEX et, depuis 2026, Kalshi aux États-Unis | CME Group, via Tradovate, NinjaTrader ou Rithmic |
| Régulation de la plateforme | Variable selon la plateforme et la juridiction | Bourse américaine réglementée |
| Taille du contrat | Fixée par chaque plateforme | MBT 0,1 bitcoin, MET 0,1 ether |
| Limitation des pertes | Le moteur de liquidation ferme la position quand la marge est épuisée | Drawdown statique fixe, connu à l’avance (500 $ sur un compte E2L 25K) |
| Horaires de trading | 24 h/24, 7 j/7 | 24 h/24, 7 j/7 depuis le 29 mai 2026 ; E2L et Fundamental clôturent avant la fin de la journée, Premium peut garder ses positions la nuit et le week-end |
| Coûts | Frais de financement et frais de trading | Commission par côté sur Tradovate : MBT 1,55 $, MET 0,50 $ (à titre indicatif) ; pas de frais de financement |
| Accès au financement d’une prop firm | Dépend du programme et de ses conditions | Parcours E2L : évaluation, compte CASH financé (simulé), puis un vrai compte LIVE |
Passez à l’action avec Phidias Propfirm
Les futures Micro Bitcoin et Micro Ether du CME vous ouvrent les marchés que les perps ont rendus populaires, sur une bourse réglementée et sans taux de financement. Avec un compte Phidias, vous connaissez en plus votre drawdown maximal avant votre premier trade. Au 3 octobre 2026, un compte Express to Live est proposé à partir de 69,25 $ en taille 25K (prix catalogue : 277 $). Ce prix correspond à un paiement unique avec le code de réduction public affiché sur le site. Il n’y a donc ni frais d’activation ni frais mensuels. Notre guide sur ce que peuvent rapporter 5 comptes Express to Live détaille les récompenses, et la page des comptes présente toutes les tailles.
Le trading de futures comporte un risque de perte important, et la plupart des traders ne réussissent pas les évaluations. Si vous voulez tester votre avantage statistique sur les futures crypto avec un drawdown fixe et un vrai parcours vers le LIVE, commencez avec Phidias Propfirm.
Questions fréquentes
Qu’est-ce qu’un perp, en termes simples ?
Un perp est un contrat à terme sans date d’échéance. Un taux de financement versé entre longs et shorts maintient son prix proche du prix spot.
Qui paie le taux de financement sur les futures perpétuels ?
Quand le perp cote au-dessus du spot, les longs paient les shorts. Quand il cote en dessous, les shorts paient les longs. Les paiements sont généralement échangés à intervalles de 1 à 8 heures, selon la plateforme.
Les traders américains ont-ils accès aux perps en 2026 ?
L’accès est en train de s’ouvrir. Fin mai 2026, la CFTC a approuvé le BTCPERP de Kalshi et accordé à Coinbase une no-action letter pour les perps acheminés via Coinbase Bermuda. Kalshi a ensuite ajouté des perps sur l’or et l’argent le 10 septembre 2026.
Qu’est-ce qu’un perp DEX ?
Un perp DEX est une plateforme d’échange décentralisée où les perps se négocient via des smart contracts, avec une garantie déposée depuis votre propre portefeuille. Il supprime l’opérateur de la plateforme, mais ajoute un risque lié aux smart contracts.
Puis-je trader des futures sur le bitcoin avec une prop firm plutôt que des perps ?
Oui. Phidias Propfirm autorise les futures Micro Bitcoin (MBT) et Micro Ether (MET) du CME, avec un parcours qui mène de l’évaluation à un vrai compte LIVE. Les comptes d’évaluation et CASH sont simulés.
Avertissement sur les risques : le trading de futures et de produits dérivés crypto comporte un risque de perte important et ne convient pas à tout le monde. La plupart des traders ne réussissent pas les évaluations. Les comptes d’évaluation et CASH de Phidias sont simulés, tandis que le compte LIVE est un compte réel. Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement. Les prix, les règles et les commissions sont ceux en vigueur au 3 octobre 2026 et peuvent changer.
