Resumen: Los futuros perpetuos, o perps, son contratos de futuros sin fecha de vencimiento cuyo precio se mantiene cerca del precio spot gracias a una tasa de financiación (funding rate) que se pagan entre sí las posiciones largas y cortas. Los traders los aprecian porque pueden abrir posiciones largas o cortas las 24 horas, con apalancamiento y sin contratos que renovar. El principal riesgo procede del apalancamiento elevado y de la liquidación automática cuando se agota el margen. Si usted quiere obtener financiación para operar, la alternativa son los futuros Micro Bitcoin y Micro Ether del CME, negociados con una cuenta fondeada de Phidias Propfirm.
En 2026 es difícil no cruzarse con los perps: están en los exchanges de criptomonedas, en plataformas on-chain y ahora también en mercados regulados de Estados Unidos. Esta guía explica cómo funcionan y cuánto cuestan realmente. Después le muestra una forma más profesional de operar los mismos movimientos del bitcoin y del ether.
¿Qué son los futuros perpetuos?
Un futuro perpetuo, también llamado contrato perpetuo, swap perpetuo o simplemente perp, es un contrato derivado que sigue a un activo como el bitcoin, pero que nunca vence. Usted abre una posición larga o corta y deposita una garantía llamada margen. La posición sigue abierta mientras ese margen cubra sus pérdidas y sus costes.
El nombre explica el diseño. Un contrato de futuros clásico tiene fecha de vencimiento y su precio converge con el del activo subyacente a medida que esa fecha se acerca. Como un perp nunca vence, necesita otro punto de anclaje: la tasa de financiación, que da lugar a un pago periódico entre posiciones largas y cortas. Esos pagos recurrentes explican por qué el producto también se llama swap.
El spot es diferente. Si compra bitcoin al contado, usted posee realmente sus bitcoins, sin pagos de financiación ni liquidación. Un perp solo le da un contrato cuyas ganancias y pérdidas siguen al precio, normalmente con apalancamiento.
La entrada de Wikipedia sobre los futuros perpetuos y un resumen del SC Johnson College of Business de la Universidad Cornell describen estos mecanismos básicos. Para una comparación más detallada, lea nuestra guía perps vs futuros.
¿Cómo funciona la tasa de financiación?
La tasa de financiación mantiene el perp anclado al precio spot. Cada plataforma calcula, a partir de los mercados spot, un precio de referencia que suele llamarse precio índice. Cuando el perp cotiza por encima de ese precio, la tasa de financiación es positiva y las posiciones largas (los largos) pagan a las cortas (los cortos). Cuando cotiza por debajo, la tasa pasa a ser negativa y los cortos pagan a los largos. Los pagos se intercambian periódicamente, por lo general cada 1 a 8 horas según la plataforma.
El incentivo hace el trabajo. Cuando el perp cotiza con prima, los largos pagan por mantener su posición y los cortos cobran. Los arbitrajistas venden entonces el perp, compran en el mercado spot y cobran los pagos de financiación, lo que vuelve a acercar ambos precios.
Un ejemplo sencillo: suponga que tiene una posición larga en un perp de bitcoin de 10.000 $ y que la tasa de financiación es positiva, del 0,01 % por periodo (una cifra redonda a modo de ejemplo, no la tasa de ninguna plataforma). Usted paga 1 $ a los cortos en cada periodo de financiación. Si los pagos se liquidan cada 8 horas, son 3 $ al día y 90 $ en 30 días, aunque el precio no se mueva. Con 1.000 $ de margen, esos 90 $ equivalen al 9 % de su capital.
Tenga en cuenta que los pagos de financiación se calculan sobre el valor total de la posición y no sobre su margen, por lo que el apalancamiento amplifica su impacto. Además, la tasa puede cambiar en cada periodo.
¿Cómo funcionan el apalancamiento y la liquidación en los perps?
Los perps se negocian con margen. Usted deposita un margen inicial y controla una posición mucho mayor. En las plataformas cripto es habitual un apalancamiento muy alto. Si las pérdidas llevan su garantía por debajo del margen de mantenimiento, el motor de liquidación de la plataforma cierra la posición de forma automática.
Volvamos a esa posición de 10.000 $ abierta con 1.000 $ de margen, es decir, con un apalancamiento de 10x. Un movimiento del 10 % en su contra borraría todo el margen. En la práctica, la liquidación llega antes, al nivel del margen de mantenimiento. Los pagos de financiación también consumen margen, así que mantener la posición mucho tiempo en un mercado lateral puede acercar el precio de liquidación.
Las liquidaciones pueden encadenarse en cascada. Una liquidación forzosa se ejecuta al precio que haya disponible. Cuando muchos traders están apalancados en el mismo sentido, las primeras liquidaciones empujan el precio hacia los niveles de liquidación del siguiente grupo y la espiral se retroalimenta. Posiciones que parecían seguras unos instantes antes acaban cerradas cerca del extremo del movimiento.
¿Por qué los perps están en todas partes en 2026?
Los contratos perpetuos crecieron en los exchanges nativos de criptomonedas y después dieron el salto a las plataformas on-chain. Un perp DEX es un exchange descentralizado donde los futuros perpetuos se negocian mediante contratos inteligentes, con una garantía depositada desde la propia billetera del trader. La tasa de financiación, el apalancamiento y la liquidación funcionan de forma muy parecida.
El cambio más importante se produjo en Estados Unidos. A finales de mayo de 2026, la CFTC autorizó a Kalshi a ofrecer BTCPERP, un contrato de futuros perpetuos sobre bitcoin. Según CoinDesk, también concedió a Coinbase una carta de no acción (no-action letter) para que los clientes estadounidenses puedan acceder a perps canalizados a través de Coinbase Bermuda y tratados como «foreign futures» (futuros extranjeros). El presidente de la CFTC, Mike Selig, declaró: «Having true perpetual contracts in the United States is a major step forward…» (en español: «tener verdaderos contratos perpetuos en Estados Unidos es un gran paso adelante…»). El 10 de septiembre de 2026, Kalshi añadió perps sobre oro y plata tras recibir la aprobación de la CFTC, según CNBC.
¿Cuáles son los costes ocultos y los riesgos del trading de perps?
La comisión anunciada rara vez es el coste total del trading de perps. Tenga en cuenta estos cuatro riesgos antes de decidir el tamaño de una posición.
- Los pagos de financiación se acumulan. Cuando casi todo el mercado está del mismo lado, ese lado sigue pagando mientras mantenga la posición, incluso cuando el precio se mueve a su favor.
- La liquidación no espera. Una mecha breve puede cerrar una posición apalancada a un mal precio. Con margen cruzado, el resto de su saldo también puede verse arrastrado.
- El riesgo de plataforma es real. En un exchange centralizado, su garantía queda en manos de la plataforma. En un perp DEX, en cambio, usted asume el riesgo de los contratos inteligentes.
- El apalancamiento es una tentación. Cuando un apalancamiento muy alto está a un clic, el tamaño de la posición deja de responder a un plan.
Algunas prop firms ya fondean a traders de perps cripto. Para compararlas, consulte qué prop firms ofrecen futuros perpetuos y cuál elegir. Antes de elegir una, lea nuestro análisis de una prop firm de perps cripto. Para una visión más amplia de las estrategias cripto, consulte nuestra guía sobre cómo ganar dinero con criptomonedas.
La alternativa profesional: los futuros Micro Bitcoin y Micro Ether del CME
Los futuros con vencimiento negociados en una bolsa regulada le dan exposición al bitcoin y al ether sin tasa de financiación. Los futuros Micro Bitcoin del CME (MBT) representan 0,1 bitcoin y los futuros Micro Ether (MET), 0,1 ether. Desde el 29 de mayo de 2026, los futuros y las opciones de criptomonedas de CME Group se negocian 24/7, lo que pone fin al «CME gap» del fin de semana (CoinDesk).
Estos contratos vencen. Un contrato de futuros con fecha de vencimiento converge con el precio del subyacente al llegar esa fecha, por lo que no necesita tasa de financiación. Para mantener una posición más allá de esa fecha, los traders la renuevan (el llamado roll): cierran el contrato que expira y reabren la posición en el siguiente mes de contrato. Los traders intradía, que terminan el día sin posiciones abiertas, rara vez necesitan hacerlo.
Aquí es donde encaja Phidias Propfirm: el MBT y el MET son productos autorizados. Una cuenta Express to Live ofrece un drawdown estático que nunca sigue al saldo, sin regla de consistencia, sin mínimo de días de trading y sin límite de pérdida diaria. Supere la evaluación y vuelva a alcanzar el mismo objetivo de beneficio en la cuenta CASH fondeada. La regla de Express to Live es sencilla: el primer pago convierte la cuenta en una cuenta LIVE real.
Para ser transparentes: las cuentas de evaluación y CASH de Phidias son simuladas; la cuenta LIVE, en cambio, opera con dinero real. Las cuentas Express to Live y Fundamental deben cerrar sus posiciones antes del final del día, mientras que Premium permite mantenerlas durante la noche y el fin de semana. Las comisiones figuran en la página de reglas de Phidias y se resumen en la tabla siguiente.
Perps cripto vs futuros cripto del CME (MBT/MET) operados con una cuenta Phidias
Esta es la comparación punto por punto, con los datos de Phidias a fecha de 3 de octubre de 2026.
| Característica | Perps cripto | Futuros cripto del CME (MBT/MET) con Phidias |
|---|---|---|
| Vencimiento | Ninguno | Contratos con vencimiento, renovados al siguiente mes de contrato |
| Anclaje del precio | Tasa de financiación entre largos y cortos | Convergencia con el precio del subyacente al vencimiento |
| Plataforma habitual | Exchanges de criptomonedas, perp DEX y, desde 2026, Kalshi en Estados Unidos | CME Group, a través de Tradovate, NinjaTrader o Rithmic |
| Regulación de la plataforma | Varía según la plataforma y la jurisdicción | Bolsa estadounidense regulada |
| Tamaño del contrato | Lo fija cada plataforma | MBT 0,1 bitcoin, MET 0,1 ether |
| Cómo se limitan las pérdidas | El motor de liquidación cierra la posición cuando se agota el margen | Drawdown estático fijo, conocido de antemano (500 $ en una cuenta E2L de 25K) |
| Horario de negociación | 24/7 | 24/7 desde el 29 de mayo de 2026; E2L y Fundamental cierran antes del final del día, Premium puede mantener posiciones durante la noche y el fin de semana |
| Costes | Pagos de financiación más comisiones de trading | Comisión por lado en Tradovate: MBT 1,55 $, MET 0,50 $ (orientativa); sin pagos de financiación |
| Acceso a financiación de una prop firm | Depende del programa y de sus condiciones | Ruta E2L: evaluación, cuenta CASH fondeada (simulada) y después una cuenta LIVE real |
Pase a la acción con Phidias Propfirm
Los futuros Micro Bitcoin y Micro Ether del CME le dan acceso a los mercados que los perps hicieron populares, en una bolsa regulada y sin tasa de financiación. Con una cuenta Phidias, además, usted conoce su drawdown máximo antes de su primera operación. A fecha de 3 de octubre de 2026, una cuenta Express to Live cuesta desde 69,25 $ en el tamaño 25K (precio sin descuento: 277 $). Se trata de un pago único con el código de descuento público que aparece en el sitio, por lo que no hay tarifa de activación ni cuota mensual. Nuestra guía sobre lo que pueden pagar 5 cuentas Express to Live explica las recompensas. La página de cuentas recoge todos los tamaños.
Operar futuros conlleva un riesgo sustancial de pérdida y la mayoría de los traders no superan las evaluaciones. Si quiere poner a prueba su ventaja estadística en los futuros cripto con un drawdown fijo y un camino real hacia una cuenta LIVE, empiece con Phidias Propfirm.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un perp, explicado de forma sencilla?
Un perp es un contrato de futuros sin fecha de vencimiento. Una tasa de financiación que se pagan entre sí los largos y los cortos mantiene su precio cerca del precio spot.
¿Quién paga la tasa de financiación en los futuros perpetuos?
Cuando el perp cotiza por encima del spot, los largos pagan a los cortos. Cuando cotiza por debajo, los cortos pagan a los largos. Los pagos suelen intercambiarse cada 1 a 8 horas, según la plataforma.
¿Pueden los traders estadounidenses operar perps en 2026?
El acceso se está abriendo. A finales de mayo de 2026, la CFTC aprobó el BTCPERP de Kalshi y concedió a Coinbase una carta de no acción para los perps canalizados a través de Coinbase Bermuda. Después, Kalshi añadió perps sobre oro y plata el 10 de septiembre de 2026.
¿Qué es un perp DEX?
Un perp DEX es un exchange descentralizado donde los perps se negocian mediante contratos inteligentes, con una garantía depositada desde su propia billetera. Elimina al operador del exchange, pero añade el riesgo de los contratos inteligentes.
¿Puedo operar futuros de bitcoin con una prop firm en lugar de perps?
Sí. Phidias Propfirm autoriza los futuros Micro Bitcoin (MBT) y Micro Ether (MET) del CME, con una ruta que va de la evaluación a una cuenta LIVE real. Las cuentas de evaluación y CASH son simuladas.
Advertencia de riesgo: operar futuros y derivados cripto conlleva un riesgo sustancial de pérdida y no es adecuado para todo el mundo. La mayoría de los traders no superan las evaluaciones. Las cuentas de evaluación y CASH de Phidias son simuladas, mientras que la cuenta LIVE es una cuenta real. Esto no constituye asesoramiento de inversión. Los precios, las reglas y las comisiones corresponden al 3 de octubre de 2026 y pueden cambiar.
