{"id":17931,"date":"2026-10-03T15:08:14","date_gmt":"2026-10-03T13:08:14","guid":{"rendered":"https:\/\/phidiaspropfirm.com\/contrats-perpetuels-perps-explication"},"modified":"2026-10-14T18:02:06","modified_gmt":"2026-10-14T16:02:06","slug":"contrats-perpetuels-perps-explication","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/phidiaspropfirm.com\/fr\/contrats-perpetuels-perps-explication","title":{"rendered":"Que sont les contrats perp\u00e9tuels\u00a0? Les perps expliqu\u00e9s (et l’alternative CME)"},"content":{"rendered":"

R\u00e9sum\u00e9 :<\/b> Les contrats perp\u00e9tuels, ou perps, sont des futures sans date d’\u00e9ch\u00e9ance dont le prix reste proche du prix spot gr\u00e2ce \u00e0 un taux de financement (funding rate) que se versent les positions longues et courtes. Les traders les appr\u00e9cient, car ils peuvent prendre une position longue ou courte 24 h\/24, avec effet de levier et sans contrat \u00e0 reconduire. Le principal risque vient du levier \u00e9lev\u00e9 et de la liquidation automatique lorsque la marge est \u00e9puis\u00e9e. Si vous souhaitez \u00eatre financ\u00e9, l’alternative consiste \u00e0 trader les futures Micro Bitcoin et Micro Ether du CME avec un compte financ\u00e9 chez Phidias Propfirm.<\/p>\n

En 2026, impossible de passer \u00e0 c\u00f4t\u00e9 des perps : on les trouve sur les exchanges crypto, sur des plateformes on-chain et d\u00e9sormais sur des march\u00e9s am\u00e9ricains r\u00e9glement\u00e9s. Ce guide explique leur fonctionnement et ce qu’ils co\u00fbtent vraiment. Il vous pr\u00e9sente ensuite une fa\u00e7on plus professionnelle de trader les m\u00eames mouvements du bitcoin et de l’ether.<\/p>\n

Que sont les futures perp\u00e9tuels ?<\/h2>\n

Un contrat perp\u00e9tuel<\/b>, aussi appel\u00e9 future perp\u00e9tuel, swap perp\u00e9tuel<\/b> ou tout simplement perp, est un contrat d\u00e9riv\u00e9 qui suit un actif comme le bitcoin, mais qui n’expire jamais. Vous prenez une position longue ou courte et d\u00e9posez une garantie appel\u00e9e marge. La position reste ouverte tant que cette marge couvre vos pertes et vos frais.<\/p>\n

Le nom r\u00e9sume le principe. Un contrat \u00e0 terme classique a une \u00e9ch\u00e9ance, et son prix converge vers celui de l’actif sous-jacent \u00e0 mesure que cette \u00e9ch\u00e9ance approche. Comme un perp n’expire jamais, il lui faut un autre point d’ancrage : le taux de financement, qui donne lieu \u00e0 un paiement p\u00e9riodique entre positions longues et courtes. Ce sont ces paiements r\u00e9currents qui expliquent pourquoi on parle aussi de swap.<\/p>\n

Le spot fonctionne autrement. Si vous achetez du bitcoin au comptant, vous d\u00e9tenez r\u00e9ellement vos bitcoins, sans frais de financement ni liquidation. Un perp ne vous donne qu’un contrat dont les gains et les pertes suivent le prix, g\u00e9n\u00e9ralement avec effet de levier.<\/p>\n

L’article de Wikip\u00e9dia sur les contrats perp\u00e9tuels<\/a> et une synth\u00e8se du SC Johnson College of Business de l’universit\u00e9 Cornell<\/a> d\u00e9crivent ces m\u00e9canismes de base. Pour une comparaison plus approfondie, lisez notre guide perps vs futures<\/a>.<\/p>\n

Comment fonctionne le taux de financement ?<\/h2>\n

Le taux de financement<\/b> maintient le perp ancr\u00e9 au prix spot. Chaque plateforme calcule, \u00e0 partir des march\u00e9s spot, un prix de r\u00e9f\u00e9rence g\u00e9n\u00e9ralement appel\u00e9 prix de l’indice. Quand le perp cote au-dessus de ce prix, le taux de financement est positif et les positions longues (les longs) paient les positions courtes (les shorts). Quand il cote en dessous, le taux devient n\u00e9gatif et les shorts paient les longs. Les paiements sont \u00e9chang\u00e9s \u00e0 intervalles r\u00e9guliers, le plus souvent de 1 \u00e0 8 heures selon la plateforme.<\/p>\n

C’est l’incitation financi\u00e8re qui fait le travail. Quand le perp cote avec une prime, les longs paient pour garder leur position et les shorts sont r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s. Les arbitragistes vendent alors le perp, ach\u00e8tent sur le march\u00e9 spot et encaissent les paiements de financement, ce qui rapproche les deux prix.<\/p>\n

Prenons un exemple simple. Supposons que vous soyez long sur un perp bitcoin de 10 000 $ et que le taux de financement soit positif, \u00e0 0,01 % par p\u00e9riode (un chiffre rond pour l’illustration, et non le taux d’une plateforme). Vous versez 1 $ aux shorts \u00e0 chaque p\u00e9riode de financement. Avec un r\u00e8glement toutes les 8 heures, cela fait 3 $ par jour et 90 $ sur 30 jours, m\u00eame si le prix ne bouge pas. Avec 1 000 $ de marge, ces 90 $ repr\u00e9sentent 9 % de votre capital.<\/p>\n

Notez que les frais de financement sont calcul\u00e9s sur la valeur totale de la position et non sur votre marge : l’effet de levier en amplifie donc l’impact. Le taux peut aussi changer \u00e0 chaque p\u00e9riode.<\/p>\n

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La profondeur de march\u00e9 montre les ordres d’achat et de vente en attente que consomment les liquidations forc\u00e9es lorsque des positions \u00e0 effet de levier sont d\u00e9boucl\u00e9es.<\/figcaption><\/figure>\n

Comment fonctionnent l’effet de levier et la liquidation sur les perps ?<\/h2>\n

Les perps se n\u00e9gocient sur marge. Vous d\u00e9posez une marge initiale et contr\u00f4lez une position bien plus importante. Les leviers tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s sont courants sur les plateformes crypto. Si les pertes font passer votre garantie sous la marge de maintenance, le moteur de liquidation de la plateforme ferme automatiquement la position.<\/p>\n

Reprenons la position de 10 000 $ ouverte avec 1 000 $ de marge, soit un effet de levier x10. Un mouvement de 10 % contre vous suffirait \u00e0 effacer toute la marge. En pratique, la liquidation intervient plus t\u00f4t, au niveau de la marge de maintenance. Les paiements de financement grignotent aussi la marge : sur un march\u00e9 sans tendance, garder longtemps une position peut donc rapprocher le prix de liquidation.<\/p>\n

Les liquidations peuvent s’encha\u00eener en cascade. Une liquidation forc\u00e9e est ex\u00e9cut\u00e9e au prix disponible, quel qu’il soit. Quand de nombreux traders ont des positions \u00e0 effet de levier dans le m\u00eame sens, les premi\u00e8res liquidations poussent le prix vers les niveaux de liquidation du groupe suivant, et la spirale s’auto-entretient. Des positions qui semblaient s\u00fbres quelques instants plus t\u00f4t sont alors ferm\u00e9es pr\u00e8s de l’extr\u00eame du mouvement.<\/p>\n

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Les moteurs de liquidation ferment automatiquement les positions \u00e0 effet de levier quand la marge est \u00e9puis\u00e9e.<\/figcaption><\/figure>\n

Pourquoi les perps sont-ils partout en 2026 ?<\/h2>\n

Les perps se sont d\u00e9velopp\u00e9s sur les exchanges crypto, avant de passer on-chain. Un perp DEX<\/b> est une plateforme d’\u00e9change d\u00e9centralis\u00e9e o\u00f9 les contrats perp\u00e9tuels se n\u00e9gocient via des smart contracts, avec une garantie d\u00e9pos\u00e9e depuis le propre portefeuille du trader. Le taux de financement, l’effet de levier et la liquidation y fonctionnent \u00e0 peu pr\u00e8s de la m\u00eame fa\u00e7on.<\/p>\n

Le changement le plus important a eu lieu aux \u00c9tats-Unis. Fin mai 2026, la CFTC a autoris\u00e9 Kalshi \u00e0 coter BTCPERP, un contrat perp\u00e9tuel sur le bitcoin. Selon CoinDesk<\/a>, elle a aussi accord\u00e9 \u00e0 Coinbase une no-action letter pour que les clients am\u00e9ricains puissent acc\u00e9der \u00e0 des perps achemin\u00e9s via Coinbase Bermuda et trait\u00e9s comme des \u00ab foreign futures \u00bb (futures \u00e9trangers). Le pr\u00e9sident de la CFTC, Mike Selig, a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab Having true perpetual contracts in the United States is a major step forward… \u00bb (en fran\u00e7ais : \u00ab disposer de v\u00e9ritables contrats perp\u00e9tuels aux \u00c9tats-Unis repr\u00e9sente une avanc\u00e9e majeure… \u00bb). Le 10 septembre 2026, Kalshi a ajout\u00e9 des perps sur l’or et l’argent apr\u00e8s avoir obtenu l’approbation de la CFTC, selon CNBC.<\/p>\n

Quels sont les co\u00fbts cach\u00e9s et les risques du trading de perps ?<\/h2>\n

Les frais affich\u00e9s repr\u00e9sentent rarement le co\u00fbt total du trading de perps<\/b>. Gardez ces quatre risques en t\u00eate avant de choisir la taille d’une position.<\/p>\n